2013年注册税务师《财务与会计》精讲讲义：第四章03

一、债务资金的特点（了解）

1．所有权属于债权人。

2．企业只能在一定时期内使用。

二、筹集债务资金的方式（熟悉）

（一）发行公司债券——债权性质的有价证券

1．公司债券的种类

（1）按债券是否记名，可分为记名债券和无记名债券；

（2）按能否转换为公司股票，可分为可转换为股票的公司债券和不可转换为股票的公司债券；

（3）按是否上市流通，可分为上市债券和非上市债券；

（4）按偿还期限的长短，可分为长期债券（一年以上）和短期债券（一年及以下）；

（5）按支付利息的形式不同，可分为固定利息债券、浮动利息债券和贴息债券；

（6）按发行的保证条件不同，可分为抵押债券、担保债券和信用债券。

2．公司债券的发行价格

（1）债券的基本要素

①面值——到期还本金额

②票面利率——利息=面值×票面利率

③付息方式——付息时点

④到期日——期限

（2）计算公式

【提示】债券发行价格=各期利息的现值＋到期本金的现值，其折现率为市场利率。

【P56教材例1】某公司发行一种债券，该债券的面值为1000元，票面利率为8%，每年年底付息一次，期限为10年。若市场年利率为10%，则该债券的发行价格为多少？若市场年利率为6%，则该债券的发行价格为多少？

【答案】根据债券估价模型：

（1）当市场年利率为10%时：P=I×PVAk,n+A×PVk,n=1000×8%×PVAl0%,10+1000×PVl0%,10=80×6．1446+1000×0．3855=877．1(元)

（2）当市场年利率为6%时：P=I×PVAk,n+A×PVk,n=1000×8%×PVA6%,10+1000×PV6%,10=80×7．3601+1000×0．5584=1147．2(元)

【例题5•单选题】甲公司拟对外发行面值为60万元，票面年利率为6%、每半年付息一次、期限为4年的公司债券。若债券发行时的市场年利率为8%，则该债券的发行价格是（　　）万元。（已知PVA8%，4=3．312，PVA4%，8=6．732，PV8%，4=0．735，PV4%，8=0．731）（2011年）

A．55．98

B．56．02

C．58．22

D．60．00

【答案】A

【解析】债券的发行价格=60×6%×1/2×PVA4%，8+60×PV4%，8

=60×6%×1/2×6．732+60×0．731=55．98（万元）。

【例题6•计算题】C公司发行债券，债券面值为1000元，3年期，票面利率为8%，单利计息，到期一次还本付息，若发行时债券市场年利率为10%，则C公司债券的发行价格为多少？

【答案】C公司债券的发行价格=（1000x8%x3+1000）/（1+10%）3=931．61（万元）。

【例题7•计算题】B公司发行债券，债券面值为1000元，3年期，期内不计息，到期还本，若发行时债券市场利率为10%，则B公司债券的发行价格为多少？

【答案】B公司债券的发行价格=1000/（1+10%）3=751．3（元）。

（3）影响债券发行价格的因素（P55）

①债券面值：同向②债券利率：同向③市场利率：反向

票面利率>发行时的市场利率，溢价发行

票面利率<发行时的市场利率，折价发行

票面利率=发行时的市场利率，平价发行

④债券期限：越接近到期日，债券价格越接近票面值。

【提示】教材结论是针对分期付息债券；若考试特指到期一次还本付息债券，则越接近到期日，债券价格接近到期本利和。

3．债券筹资方式的优缺点(**)