2012注册会计师考试《财务成本管理》考前模拟试题1-8 四、综合题 1. [答案] [解析]（1）权益净利率分析 ①权益净利率变动因素分析 总资产净利率下降对权益净利率的影响 ＝（3%－4%）×2＝－2% 权益乘数上升对权益净利率的影响数 ＝3%×（3－2）＝3% ②总资产净利率变动因素分析 销售净利率提高对总资产净利率的影响数 ＝（6%－5%）×0.8＝0.8% 总资产周转次数下降对资产净利率的影响数 ＝6%×（0.5－0.8）＝ －1.8% （2）预计利润表 （3）编制2011年管理用现金流量表。 （4） 09年权益净利率＝6.9718％＋（6.9718％-4.7741％）×0.469388＝8% 使用净经营资产净利率第一次替代：4.8553％＋（4.8553％-4.7741％）×0.469388＝4.8934% 净经营资产净利率降低对权益净利率的影响 ＝4.8934%－8%＝－3.1066% 使用税后利息率第二次替代：4.8553％＋（4.8553％-1.9868％）×0.469388＝6.2017% 税后利息率降低对权益净利率的影响 ＝6.2017%－4.8934%＝1.3083% 使用净财务杠杆第二次替代：4.8553％＋（4.8553％-1.9868％）×1.445347＝9% 净财务杠杆提高对权益净利率的影响 ＝9%－6.2017% ＝2.7983% 总的影响 ＝2.7983%-3.1066%＋1.3083% ＝1％ 2. [答案] [解析]（1）负债总额＝50/10%＝500（万元） 股东权益总额＝25×50＝1250（万元） 每股股利＝112.5×50%/25＝2.25（元/股） 股权资本成本 ＝2.25×（1＋5%）/20＋5%＝16.8125% 加权平均资本成本＝500/（500＋1250）×10%×（1－25%）＋1250/（500＋1250）×16.8215%＝14.16% （2） 盈亏临界点销售量 ＝150/（20－10）＝15（万件） 盈亏临界点销售额＝15×20＝300（万元） （3）安全边际率＝30%/（1－10/20）＝60% 实现销售息税前利润率为30%的销售额 ＝300/（1－60%）＝750（万元） （4）增长20%后的净利＝112.5×（1＋20%）＝135（元） EBIT＝135/（1－25%）＋50＝230（万元） 单价P＝（230＋150）/（700/20） ＋10＝20.86（元），提高4.3% 单位变动成本V＝20－（230＋150）/（700/20）＝9.14（元），降低8.6% 销售量Q＝（230＋150）/（20－10）＝38（万件），提高8.57% 固定成本F＝（20－10）×35－230＝120（万元），降低20% （5）单价的敏感系数＝700/200＝3.5 单位变动成本的敏感系数 ＝－350/200＝－1.75 销售量的敏感系数＝350/200＝1.75 固定成本的敏感系数＝－150/200＝－0.75 （6）DOL＝（20－10）×20/[（20－10）×20－150]＝4 （7） DOL＝（20－10）×35/[（20－10）×35－150]＝1.75 DFL＝200/（200－50）＝1.33 DTL＝1.75×1.33＝2.33 （8） （EBIT-50）×（1-25%）/（25＋750÷50）＝（EBIT-50-750×10%）×（1-25%）/25 每股收益相等时的EBIT＝250（万元） 每股收益相等时的销售额 ＝（250＋150）/50%＝800（万元） |
