2012注册会计师《财务成本管理》考试考前模拟试题4-7

三、计算分析题

1. [答案]

[解析]（1）A投资中心的剩余收益

＝2000×（15％－9％）＝120（万元）

（2）B投资中心的部门平均资产总额

＝200/（14％－10％）＝5000（万元）

（3）A中心的经济增加值

＝2000×15％×（1－30％）－（2000－150）×8％

＝62（万元）

B中心的经济增加值

＝5000×14％×（1－30％）－（5000－300）×8％

＝114（万元）

（4）以投资报酬率作为评价指标的优缺点：

①优点：它是根据现有的会计资料计算的，比较客观，可用于部门之间，以及不同行业之间的比较；人们非常关注该指标，可以用它来评价每个部门的业绩，促使其提高本部门的投资报酬率，有助于提高整个企业的投资报酬率；部门投资报酬率可以分解为投资周转率和部门营业利润率两者的乘积，并可进一步分解为资产的明细项目和收支的明细项目，从而对整个部门经营状况作出评价。

②缺点：部门经理会放弃高于资本成本而低于目前部门投资报酬率的机会，或者减少现有的投资报酬率较低但高于资金成本的某些资产，使部门的业绩获得较好评价，但却伤害了企业整体的利益。

以剩余收益额作为评价指标的优缺点：

① 优点：可以避免决策次优化效应，使得部门利益与企业整体利益一致；根据部门风险的不同可以通过调整资本成本来计算剩余收益，使业绩评价更为客观合理。

② 缺点：不利于不同部门之间的比较。

以经济增加值作为评价指标的优缺点：

优点：经济增加值旨在使经理人员赚取超过资本成本的报酬，促进股东财富最大化；当税金是重要因素时，经济增加值比剩余收益可以更好地反映部门盈利能力。

2. [答案]

[解析]（1）2011年现金流入：

现金流入合计＝5960＋76＝6036（万元）

2011年现金流出：

毛利率＝2000/5000×100％－2％＝38％

销售成本率＝1－38％＝62％

销售成本＝6000×62％＝3720（万元）

存货周转率＝3000/[（280＋320）/2]＝10（次）

对于商业企业而言，本期进货金额＝本期销售成本＋本期存货增加额：

2010年进货金额

＝3000＋320－280＝3040（万元）

2011年末存货金额

＝3720/10×2－320＝424（万元）

2011年进货金额

＝3720＋424－320＝3824（万元）

根据“平均在3个月后支付进货款”可知，当年的货款有3/12在下年支付，有9/12在当年支付，因此，2011年购货支出

＝3040×3/12＋3824×9/12＝3628（万元）

费用支出

＝6000×850/5000＋（330－120）

＝1230（万元）

购置固定资产支出：　800（万元）

预计所得税：　300（万元）

现金流出合计：　5958（万元）

现金多余或不足：　218（万元）（140＋6036－5958）

购买有价证券的数额： 60（万元）

利息支出： 6.3（万元）{210×6/[（190＋210）/2]}

期末现金余额：　151.7（万元）

（2）预计税后利润（万元）：

销售收入　6000

销售成本 3720

经营和管理费用：

变动费用 1020

固定费用 330

利息　6.3

利润总额　923.7

所得税　300

税后利润　623.7

3. [答案]

[解析]（1）加权平均边际贡献率

＝∑各产品边际贡献/∑各产品销售收入×100％

＝（20×1000＋30×2000＋40×2500）/（100×1000＋100×2000＋80×2500）×100％

＝36％

（2）盈亏临界点的销售额

＝144000/36％＝400000（元）

（3）甲产品的盈亏临界点销售额

＝400000×（100×1000）/（100×1000＋100×2000＋80×2500）

＝80000（元）

甲产品的盈亏临界点销售量

＝80000/100＝800（件）

乙产品的盈亏临界点销售额

＝400000×（100×2000）/（100×1000＋100×2000＋80×2500）

＝160000（元）

乙产品的盈亏临界点销售量

＝160000/100＝1600（件）

丙产品的盈亏临界点销售额

＝400000×（80×2500）/（100×1000＋100×2000＋80×2500）

＝160000（元）

丙产品的盈亏临界点销售量

＝160000/80＝2000（件）

（4）安全边际

＝100×1000＋100×2000＋80×2500－400000

＝100000（元）

（5）利润

＝边际贡献－固定成本

＝20×1000＋30×2000＋40×2500－144000

＝36000（元）

（6）增加促销费用后的边际贡献

＝20×1200＋30×2500＋40×2600＝203000（元）

利润＝203000－144000－10000＝49000（元）

由于利润增加，因此，应该采取该促销措施。

4. [答案]

[解析]折扣百分比＝（100－98）/100＝2%

放弃现金折扣的成本

＝2％/（1－2％）×360/（30－10）×100％

＝36.73％

（1）因为放弃现金折扣成本高于银行短期贷款的利率15%，所以应该享受折扣，而用更低的成本通过短期贷款取得所需的资金，因此最有利的付款日期为第10天付款，价格为98万元。

（2）放弃现金折扣的成本也可以看作是享受折扣时的收益率，因为享受折扣的收益率低于短期投资的收益率，所以应当放弃享受现金折扣，而将资金进行收益率更高的短期投资。因此，最有利的付款日期为第30天付款，价格为100万元。

（3）放弃B供应商现金折扣的成本

＝1％/（1－1％）×360/（30－10）×100％

＝18.18％

因为放弃A公司的现金折扣的成本高于放弃B公司现金折扣的成本，所以应该选择享受A供应商的现金折扣。

5. [答案]

[解析]（1）配股前总股数＝5000/1＝5000（万股）

配股除权价格＝（5000×56＋25×5000×4/10）/（5000＋5000×4/10）＝47.14（元）

或：配股除权价格＝（56＋25×4/10）/（1＋4/10）＝47.14（元）

由于不考虑新投资的净现值引起的企业价值变化，所以，配股后每股价格＝配股除权价格＝47.14（元）

配股权价值＝（47.14－25）/（10/4）＝8.86（元）

（2）如果李某参与配股，则配股后每股价格为47.14元，配股后的拥有的股票总市值＝（100＋100×4/10）×47.14＝6600（万元），李某股东财富增加＝6600－100×56－100×4/10×25＝0

如果李某不参与配股，则配股后每股价格

＝[5000×56＋25×（5000－100）×4/10]/[5000＋（5000－100）×4/10]＝47.27（元），李某股东财富增加＝47.27×100－56×100＝－873（万元）

结论：李某应该参与配股。

（3）由于不考虑新募集资金投资的净现值引起的企业价值的变化，所以，普通股市场价值增加＝增发新股的融资额，增发后每股价格＝（增发前股票市值＋增发新股的融资额）/增发后的总股数。

增发后每股价格＝（5000×56＋2000×25）/（5000＋2000）＝47.1429（元）

老股东财富增加＝47.1429×（5000＋1500）－5000×56－1500×25＝－11071（万元）

新股东财富增加＝500×47.1429－500×25

＝11071（万元）

6. [答案]

[解析]（1）

[说明]

2009年可持续增长率

＝年末权益净利率×利润留存率1－年末权益净利率×利润留存率

＝33.33%×50%1－33.33%×50%＝20%

2010年可持续增长率

＝30%×50%1－30%×50%＝17.65%

2011年可持续增长率

＝10%×50%1－10%×50%＝5.26%

（2）2010年可持续增长率17.65%与2009年可持续增长率20%相比，下降了2.35个百分点。其原因是：经营效率下降（总资产周转率由1次降低为0.8次；销售净利率由20%降低为15%）。

（3）主要通过留存收益增加105.89万元和负债增加658.87万元筹集所需资金的。财务政策方面：留存收益率保持50%不变，权益乘数扩大了0.83（2.5－1.67）倍。

（4）由于本公司评价业绩的标准是权益净利率，该指标受销售净利率、资产周转率和权益乘数影响。已知2011年预计的经营效率（以销售净利率、资产周转率反映）符合实际，而资产负债率（反映财务政策）已经达到贷款银行所要求的上限，故计划的权益净利率已经是最好的，无论提高收益留存率或追加股权投资，都不能提高权益净利率。因此，2011年度的财务计划并无不当之处。

（5）提高权益净利率的途径包括：提高资产周转率、销售净利率或提高资产负债率。但该公司目前的资产负债率已达到60%，限于贷款银行要求公司的资产负债率不得超过60%的要求，所以，该公司今年提高权益净利率的可行途径有：提高售价，降低成本费用，以提高销售净利率，加强资产管理，加速资金周转，以提高资产周转率。