2014年注会考试《财务成本管理》知识点：企业价值的计算和财务分析体系 财务分析体系 1、核心公式 权益净利率=净经营资产净利率+（净经营资产净利率-税后利息率）x净财务杠杆 2、公式说明 A，经营差异率=净经营资产净利率-税后利息率 表明借入1元债务资本投资有经营活动产生的收益偿还利息后的剩余部分，故净经营资产净利率是企业可以承担的税后借款利率的上限。 提高经营差异率的根本途径是提高净经营资产净利率，因企业的资本结构和企业风险，利用净财务杠杆提高经营差异率是有限的。 B，杠杆贡献率=经营差异率x净财务杠杆 企业价值的计算 1、企业实体价值 企业实体价值=预测期现金流量现值+后续期现值 分两个阶段计算实体现金流量的现值，采用加权资本成本折现。 2、净债务价值 按照折现现金流量法，取基期净负债的账面价值。 3、股权价值 股权价值=实体价值-净债务价值 按照股权现金流量折现，采用股权资本成本折现。 |
