2010年经济师《中级金融》辅导：汇率(1)

二、汇率的决定与变动

(一)汇率的决定基础

　　1、金本位制一汇率的决定基础(掌握)

　　决定汇率的基础从本质上是各国单位货币所具有的价值量;从现象上看是各国单位货币的含金量。

　　汇率的标准是铸币平价，即一国货币的含金量与另一国货币的含金量之比。

　　汇率的波动范围是黄金输出点和输入点内。

　　2、纸币制度下汇率的决定基础(掌握)

　　从本质上说是各国单位货币所代表的价值量;从现象上看是各国单位货币的法定含金量或购买力。

　　布雷顿森林体系下，均衡汇率就是法定平价，即一国货币法定含金量与另一国货币的法定含金量。

　　根据购买力平价理论，均衡汇率就是购买力平价。

　　(二)汇率变动的形式(掌握)

　　1、法定升值与法定贬值——官方汇率变动

　　2、升值与贬值——市场汇率的变动

　　(三)影响汇率变动的决定因素(掌握)

　　1、物价的相对变动

　　一国通货膨胀，本币有贬值压力

　　2、国际收支差额的变化

　　国际收支逆差，外汇供不应求，外汇汇率升高

　　3、市场预期的变化

　　市场预期的变化是导致市场汇率短期变动的主要因素。

　　预期外币贬值，抛售外币，外币真的贬值

　　4、政府干预汇率

　　(四)汇率变动的经济影响(掌握)

　　1、汇率变动的直接经济影响

　　(1)汇率变动影响国际收支

　　对经常项目收支的影响

　　本币贬值——以外币计价的本国商品和劳务的价格下降，而以本币计价的进口商品、劳务价格上升——商品、劳务出口增加，进口减少

　　汇率变动对资本与金融项目的影响

　　本币贬值——国内资产贬值——吸引外商投资;但外商投资资产存量损失、增加国内企业外债负担

　　(2)汇率变动影响外汇储备

　　汇率变动发生在本币和外币之间，汇率变动对外汇储备无影响;只有当外汇储备要兑换成本币时，如果本币贬值，则外汇储备可兑换成本币的数量减少，储备价值缩水。

　　如果汇率变动发生在不同储备货币之间，则外汇储备的价值会变动。

　　(3)汇率变动形成汇率风险

　　2、汇率变动的间接经济影响

　　(1)汇率变动影响经济增长

　　本币贬值——贸易收支改善——(若国内有闲置资源)经济增长、充分就业;

　　本币升值——直接投资和证券投资流入，限制外资的流出，如果监管得当，则会推动实体经济和金融增长。

　　(2)汇率变动影响产业竞争力和产业结构

　　本币贬值——刺激了出口部门和进口替代部门的经济增长——提升了这两个部门的竞争力，产业结构也发生变化——国内其他部门也会被带动增长

　　(五)汇率理论(大纲不作要求)

　　1、国际借贷说

　　认为汇率决定于外汇供求，而外汇供求又决定于国际借贷，因此国际借贷是决定汇率的最主要因素

　　2、购买力平价说

　　基本思想是：汇率由各国货币的购买力之比决定，即绝对购买力平价;汇率的变动由各国货币购买力之比的变动决定，即相对购买力平价。

　　购买力平价：指两国货币的购买力之比，货币的购买力与一般物价水平呈反比，是一般物价水平的倒数。

　　(1)绝对购买力平价

　　绝对购买力平价是指在某一时点上，两国的一般物价水平之比决定两国货币的交换比率。

　　绝对购买力平价公式：

　　(2)相对购买力平价

　　相对购买力平价是指在一定时期内，汇率的变化与该时期两国物价水平的相对变化成比例。

　　(3)绝对购买力平价和相对购买力平价关系(以前考过)

　　绝对购买力平价成立，相对购买力平价一定成立;反过来相对购买力平价成立，绝对购买力平价就不一定成立。

　　3、汇兑心理说

　　认为人的主观心理因素是决定汇率的因素。

　　4、利率平价说

　　利率平价理论认为：由于各国利率存在差异，投资者会将资本从利率低的国家和地区，转移到利率高的国家和地区。投资者会在远期外汇市场上卖出高利率货币。当在两国的投资利率与外汇变动收益相等时，资本流动停止。

　　利率平价说的结论：远期汇率由即期汇率和国内外利差决定，高利率货币远期贴水，低利率货币远期升水，升贴水率等于两国利差。

　　[2007单选] 假设美元的利率为6%，人民币的利率为2%，则3个月的远期美元对人民币( B )。

　　A.升水4%B.贴水4%

　　C.升水1%D.贴水1%

　　5、资产市场说

　　资产市场说将汇率看成是一种资产的价格，这种价格是在资产市场上决定的。

　　有货币说主资产组合说

中级经济师考试延伸阅读——经济师考试六大注意事项

一、考试时间

经济师考试每年举行一次，考试日期一般设在每年11月的第一个星期日，分在两个半天进行，考试时间均为2.5小时。

二、合格标准

　　经济专业技术资格中级、初级各专业各科目考试合格标准均为84分(各科目试卷满分均为140分)。

三、成绩查询

　　考试成绩一般在考试结束后的两个月后（即第二年1月份）由各地人事考试主管部门陆续对外公布。

四、成绩管理

　　参加考试的人员须在1个考试年度内通过全部科目的考试.

　　五、考前准备

　　1、熟悉考场

　　考生要提前去熟悉考点的具体位置、乘车路线、乘车时间等，对这些都做到心里有数，才不会在考试当天造成慌乱。

　　2、考试文具

准考证、身份证是进入考场的必备证件，考生奔赴考场前都应认真准备;主观题需要用钢笔或签字笔(黑色)作答，其他科目均需用2B铅笔在答题卡上作答。

　　六、答题注意事项

　  要仔细审题。不仔细审题，容易答错、答偏。审题时不能粗枝大叶，不能想当然，也不能操之过急。答题顺序。答题的程序有两种：一是根据答题的时间分配，采用先易后难的程序;二是按照试卷编排的程序，一道一道地往下答，如果遇到难题或一时答不出来的题目，先跳过去。