我国企业财务管理的整体目标应当是经济效益最优化
一、股东财富最大化和企业价值最大化都不适合我国企业财务管理的整体 财务管理的是日常财务工作的中心。我国企业财务管理的整体应当是赚的说是“股东财富最大化”，说是“企业价值最大化”。笔者两者均不适合我国企业财务管理的整体。理由是： （－）甚至损害企业员工利益。“股东财富最大化”显然只考虑所有者利益，而员工利益。“企业价值最大化”，虽声称其内容包括“本企业职工利益，优美的工作环境”，但，它也不包含员工利益在内。企业的资产属于投资者，员工既利润分配，也无权从企业资产出售中分得一。企业的价值，在于它能给所有者带来未来报酬，包括胜利和出售其股权换取现金。，企业价值最大化实质上股东财富最大化。企业的价值最大化了，员工的收益并不就最大化了。相反，股东财富、企业价值的往往是在剥削、损害劳动者利益的基础之上的。马克思在《资本论》中就揭露了剩余价值和剩余价值的实质。现时我国境内的外商投资企业、私营和个体雇工户、牟取利润而侵害雇工合法权益的也屡见不鲜。 是，工人阶级是及公有制企业的主人，又是工人阶级的先锋队，的财务管理岂能只追求所有者利益最大化，而把劳动者利益抛在脑后？财务管理也要以马克思主义为思想，千万忘了员工的利益。再说，员工利益与所有者利益也对立的。资金不投入生产经营是不会增值的，但企业的生产经营是由员工们的，员工利益，员工们会有性吗？所有者的财富能最大化吗？ （二）债权人利益。有人：财富最大化的，是和债权人的利益相的。企业追求的是股东财富最大化，债权人就能最大限度地债权的需要。但在生活中，所有者与债权人的利益往往是矛盾的。借入资金到了企业手中，股东可以经营者为自身利益而伤害债权人利益，如不经债权人同意投资于比债权人预期风险要高的项目，或发行新债使旧债权人蒙受损失等。当企业经营不善行将破产倒闭时，所有者也常常会抽逃、转移资金等手段使债权人受损。 （三）、社会的利益。只强调股东财富、企业价值最大化，会企业千方百计地偷税漏税、合法避税，损害社会的利益。 （四）回避风险。人们利润最大化考虑风险，于是了股东财富最大化和企业价值最大化。但这两个并回避风险。计算企业价值采用的收益折现法中包含的风险报酬率是由企业主观估计的，债权人无法从它的大小看出企业偿债能力的大小，由此回避坏帐风险。 （五）助长股市上的人为操纵炒作。股东财富最大化说到底是股票价格最大化，而股价的高低常常是人为炒作所为。把股票价格最大化财务管理的，会企业高层管理者与庄家勾结，人为抬高股价。类此上市公司的案例已不鲜见。 （六）无法实施、操作。企业价值用收益现值法计算，但公司未来各年的收益额、收益年限不的，其预测值有的主观性，把计算的结果财务管理的并不合适。企业价值通常分部，层层分解。 二、我国企业财务管理的整体应当是“经济效益最优化”。 把“经济效益最优化”我国企业财务管理的整体，可以克服上述两个最大化只顾所有者利益的片面性，真正所有者、员工、债权人、和社会各个利益集团的要求，并且可行。 （一）能地所有者利益上的要求。它有许多考核企业盈利能力的指标，如资本利润率、净资产利润率等，还有“资本保值增值率”等考核所有者财富的。指标对上市公司、非上市公司都适用，能企业业绩来提升公司的股价，排除炒作的泡沫。 （二）可以保障债权人的利益。经济效益指标中有企业偿债能力指标，债权人指标可以企业的债偿能力，判断的债权安全。 （三）能经营者利益上的要求。它能从产量、销售、资金周转速度、成本费用利润率、每股收益等指标中看出经营者的业绩，从而使所有者能业绩评价给经营者的报酬。 （四）可以、社会利益上的要求。经济效益包括社会效益在内，以“经济效益最优化”为，有社会率、社会积累率、顾客满意率等考核指标，有利于企业注重社会效益。 （五）可以员工利益上的要求。现行经济效益指标体系有缺陷，考核企业为员工谋利益的指标。只要补充上这的指标，就可以把缺陷弥补上。 为此，笔者指标： 1．年平均工资=全年工资总额／年内加权平均职工人数，月平均工资=年平均工资／12。将企业的月（年）平均工资与同期本市（县）本行业平均比，看它是上游、中游下游。 2．工资增长率=〔报告期月（年）平均工资-基期月（年）平均工资〕／基期月（年）平均工资 3．工资发放指标：工资拖欠率=工资拖欠额／应付工资；工资发放率=实发工资／应付工资 4．员工社会保障的保障率=缴纳（投保）的社会保障基金／应缴纳（投保）的社会保障基金 5．员工权益与所有者权益同步增长率=员工工资、福利、社会保障增长率／所有者权益增长率 （六）与企业管理总，切合、简便易行。经济效益的计量为我国企业所熟悉，在实践中已应用多年。它和各个分部紧密成有机体，可以分解，对情况便于分析、考核、评价、奖惩。 笔者，之不用“经济效益最大化”而用“经济效益最优化”。是：有些经济效益指标不宜提“最大化”，如成本费用指标；还有指标，既追求最大，也追求最小，而应在的区间内，如资产负债率。 （作者：郑州大学商学院）
我国企业财务管理的整体目标应当是经济效益最优化的延伸内容：怎样利用现金流量表分析企业财务状况
一、分析企业投资回报率 有关指标是： （一）现金回收额（或剩余现金流量）。计算公式为：经营活动现金净流量－偿付利息支付的现金。该指标相当于净利润指标，可用绝对数考核。分析时，应注意经营活动现金流量中是否有其他不正常的现金流入和流出。如果是企业集团或总公司对所属公司进行考核，可根据实际收到的现金进行考核。如：现金回收额＝收到的现金股利或分得的利润＋收到的管理费用＋收到的折旧＋收到的资产使用费和场地使用费。 （二）现金回收率。计算公式为：现金回收额／投入资金或全部资金。现金回收额除以投入资金，相当于投资报酬率，如除以全部资金，则相当于资金报酬率。
二、分析企业短期偿债能力。分析企业短期偿债能力主要是看企业的实际现金与流动负债的比率。即：期末现金和现金等价物余额／流动负债。由于流动负债的还款到期日不一致，这一比率一般在0.5至1之间。
三、分析经营活动现金净流量存在的问题。 （一）分析经营活动现金净流量是否正常。在正常情况下，经营活动现金净流量＞财务费用＋本期折旧＋无形资产递延资产摊销＋待摊费用摊销。计算结果如为负数，表明该企业为亏损企业，经营的现金收入不能抵补有关支出。 （二）分析现金购销比率是否正常。现金购销比率＝购买商品接受劳务支付的现金／销售商品出售劳务收到的现金。在一般情况下，这一比率应接近于商品销售成本率。如果购销比率不正常，可能有两种情况：购进了呆滞积压商品；经营业务萎缩。两种情况都会对企业产生不利影响。 （三）分析营业现金回笼率是否正常。营业现金回笼率＝本期销售商品出售劳务收回的现金／本期营业收入×100％。此项比率一般应在100％左右，如果低于95％，说明销售工作不正常；如果低于90％，说明可能存在比较严重的虚盈实亏。 （四）支付给职工的现金比率是否正常。支付给职工的现金比率＝用于职工的各项现金支出／销售商品出售劳务收回的现金。这一比率可以与企业过去的情况比较，也可以与同行业的情况比较，如比率过大，可能是人力资源有浪费，劳动效率下降，或者由于分配政策失控，职工收益分配的比例过大；如比率过小，反映职工的收益偏低。
四、分析企业固定付现费用的支付能力。固定付现费用支付能力比率＝（经营活动现金流入－购买商品接受劳务支付的现金－支付各项税金的现金）／各项固定付现费用。这一比率如小于1，说明经营资金日益减少，企业将面；临生存危机。可能存在的问题是：经营萎缩，收入减少；资产负债率高，利息过大；投资失控，造成固定支出膨胀；企业富余人员过多，有关支出过大。 |
