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谨防小盘股突然变脸
8月27日,美联储主席伯南克表示,如果经济前景显著恶化,美联储将通过“非常规”货币政策推动经济复苏,受此影响,美国股市三大股指当天大幅反弹,随后并带动全球股市产生激烈反应。然而,由于周一美国公布的消费收支数据仍不理想,促使投资者重新回到对经济前景恶化的担忧当中,从而导致三大股指周一又大幅度回落。周二公布的8月份消费者信心指数升至53.5,好于经济学家预期的50.5,一度支撑三大股指有所反弹,但在美联储公布上次联储公开市场委员会(FOMC)会议纪要之后,股指又重新转跌,致使周二走势未对周一的较大幅下跌起到改善作用。美联储公布的货币政策会议纪要令市场对美国经济增长前景的不安情绪加深,导致周二纽约原油价格更是大幅度下跌。
在伯南克讲话之后,日本政府本周一(8月30日)也公布了一个新的涉资9200亿日元的经济刺激计划纲要,该纲要旨在遏制日元升值对经济所造成的不利影响,并阻止当前的通货紧缩趋势。日本经济财政大臣荒井聪称,政府将在9月底前实施新的刺激计划,并表示,如果日元仍然强势、东京股市继续下跌以及通货紧缩状况恶化,政府可能将考虑采取额外经济刺激措施。然而,继周一冲高回落之后,周二日经225指数同样没有逃过大跌的命运,而且其目前的技术态势较之美国三大股指更加令人堪忧。
可以看出,发达经济体对经济紧缩的担忧正不断升温,这是否表明经济“二次”探底其实已经成行,尚不得而知。但大规模投放货币以刺激经济的措施如再次被各国普遍采用,那么,货币过度宽松下的通货膨胀冲击势必又会引发全球经济高度紊乱乃至发生灾难性后果,因此,面对目前复杂的经济形势,股票市场自然难有大的起色,或者至少会面临较高不确定性。对于A股市场相信亦不会不例外,尽管小盘股近来的上涨势头异常强劲,但在中小板综指已创出历史新高而未进行象样调整的情况下,对其进一步上涨的潜力恐怕还不宜过份乐观。
周二A股市场涨跌互现,涨者仍以消费和新兴产业为主,尤其是新能源、新材料等板块,由于上涨个股数量较多,热点亦在局部范围深度扩散,从而导致中小板综指创出历史新高;而跌者则继续反映在金融、房地产等大盘权重股身上,致使周二上证指数与沪深300指数等报收绿盘。周二上证指数与沪深300指数等未能承接周一强势的原因,首先应当是大盘股的持续疲弱令持股者渐渐失去耐心,而小盘股赚钱效应又不断吸引投资者眼球,因而导致了部份资金被迫转移;其次是银行股再融资和房地产调控等依然让投资者心有余悸;再次则是外围经济、市场形势透露出新的不确定乃至悲观的信息,强化了投资者对于周期性行业板块的回避心态。
市场炒作小盘股或许已经不完全是因为小盘股成长性好,发展前景好,而是因为资金无法对大盘股产生兴趣,况且小盘股多半又有故事可讲,富有想象力。不过,这样一来,相对整个市场而言比较有限的资金状况,在小盘股这一局部范围中则显得富裕了许多,因而很容易导致小盘股上涨有恃无恐,市盈率不断刷新高点。但是,股市毕竟最终要反映基本面而不会脱离基本面太远,因此,过高的市盈率也难免会引发小盘股股价产生回归,尤其是对于一些没有业绩支撑和仅靠消息炒作的个股,股价回归风险可能更大。
统计表明,年内涨幅最大的牛股,多从新能源汽车、锂电池、重组题材等“故事”股中走出来,但到目前为止,一些公司的业绩却依然乏善可陈,甚至多家公司每股收益还为负数,尽管一些牛股有着许多良好的预期,但是,这些预期能否变为现实也还存在较高不确定性。同时,即使预期成真,一些公司的股价客观上也已经透支未来几年的业绩,进一步炒作的空间有限。
昨日大盘收月线图,从中小板综指的情形看,支持其中期走好的技术信息进一步明确,但就短期而言,中小板综指在经过两个月的大幅上涨之后,客观上存在震荡整固的需要,加之上说小盘股炒作存在一定“非理性”成份,也有待厘清良莠,因此,对于近来小盘股近乎于疯狂的炒作,投资者还应保持清醒,谨防其突然变脸。
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