2011中级经济师《金融实务》预习第二章(19)
二、资产定价理论 （一）有效市场理论（熟悉） 1.有效市场假说主要研究信息对证券价格的影响。 就资本市场而言，如果资产价格反映了所能获得的全部信息，那么，资本市场是有效的。如果资本市场是竞争性和有效率的，那么，投资的预期收益等于资本的机会成本，机会成本是无风险利率。 2.按照市场价格反映信息的程度分将市场分类（掌握）： （1）弱式有效市场 即当前市场价格完全反映了过去（历史）的信息。新信息会带来价格的变动。掌握过去信息不能预测未来的价格变动。 （2）半强式有效市场 指证券当前价格不仅反映所有历史信息，还反映公开信息。投资者无法凭借公开信息获利。（但可凭内幕信息获利） （3）强式有效市场 即证券当前的市场价格反映了所有历史的、公开的、内幕信息，任何投资者都只能获得平均收益，不可能凭借信息优势获得超额收益。 通过我国学者研究发现我国证券（股票市场）基本属于半强式有效。 |
