个人投资者2017年第二季度调查报告

　　XX年一季度，a股延续牛市行情，中小市值题材股行情也相当活跃。上证综指上涨了15.87%，创业板也不断刷新历史高点，累计上涨58.67%。上海证券报·XX年第二季度个人投资者调查报告显示，一季度个人投资者盈利情况进一步提升，实现盈利的个人投资者逾八成。

　　在持续两个季度实现大面积盈利后，投资者信心进一步提振。证券资产在个人金融资产中占比继续提高，过半数投资者表示将继续增加股市的资金投入。调查也显示，目前“卖房炒股”的现象尚不多见，投资者的增资主要来自于银行存款搬家。

　　一季度“互联网+”等各类题材股涨势凌厉，令人印象深刻。但在创业板指快速拉高后，投资者已在季度末逐步减仓，并转移仓位至蓝筹股。着眼于第二季度，大多数投资者相信题材股行情仍会延续。不过，多数投资者认为，牛市中不同个股机会均等，不存在风格转换问题。

　　融资融券余额在一季度末已逼近1.5万亿规模。本期调查发现，由于行情持续向好，个人投资者风险偏好升高，用足两融授信额度的投资者比例较前次调查翻倍，多数投资表示愿意继续提升杠杆水平。

　　牛市持续 赚钱效应提升进场意愿

　　1、八成投资者实现盈利

　　上证综指在今年第一季度震荡上行，累计涨幅达15.87%，季度涨幅较前一季度减少一半，券商等前期龙头有所回调，题材股集中的创业板及中小板则牛气冲天。其中，一季度中小板指数上涨46.6%，创业板指数上涨了58.67%，创下有史以来的最大季度涨幅。

　　整体来看，个人投资者在以中小市值为主导的牛市行情中更加如鱼得水。第一季度实现盈利的投资者比例达到81%，较上个季度的71.8%增加近10个百分点。 其中，盈利10%以内的投资者比重为45.3%，盈利介于10%至30%之间的投资者比重为23.1%，盈利超过30%以上的投资者比重为12.7%，仅有9%的投资者表示在一季度出现亏损。

　　比较一季度金融股与创业板对投资者盈利的贡献，持有金融股的投资者中盈利10%以内的占比为53%，盈利介于10%至30%之间的占比为9.8%，盈利30%以上的占比为7.4%，另有10.4%的投资者亏损。持有创业板的投资者中，盈利10%以内的占比为44.9%，盈利介于10%至30%之间的占比为17.4%，盈利30%以上的占比为7.7%，另有11.2%的投资者亏损。

　　从上述比较来看， 投资者在金融股及创业板上出现亏损或实现超额盈利的比例大致相同，但持有创业板个股更容易获得10%以上的理想收益。

　　2、场外资金入市意愿强

　　在整体牛市行情持续两个季度之后，投资者对行情的可持续性信心有所加强。调查显示，在第一季度中，受访投资者包括股票市值、证券账户、可使用现金的证券账户资产平均占个人金融资产的比重为46.9%，较上期增加了4个百分点，上一季度该项调查结果为42.9%。 在受访投资者中，有47.5%的投资者表示，一季度证券资产在其金融资产中的占比“有所提升”或“明显提升”，较上一季度增加了10个百分点。在这些投资者中，56.9%的投资者表示，股票净值增长是证券资产占比提升的主要原因;32.4%的投资者则将其归因于加大对证券账户的投入。

　　与去年第四季度相比，愿意继续加大股市资金投入的投资者比重大幅增加。在受访的投资者中，50.9%的投资者准备加大股市的资金投入，较上一季度增加了11个百分点。同时，有3.4%的投资者表示未来将从股市中撤资，与上一季度调查结果持平。

　　对货币政策趋势的判断也影响着投资者调整个人资产配置的节奏，有42.2%的投资者认为，“国内货币政策已进入降息周期，未来会多次降准降息。”在这些投资者中，75%的投资者表示，未来将加大“股票等权益类资产投资”。

　　3、新增资金主要来自现金存款

　　针对一季度增加股市投资的投资者调查中可以发现，个人投资者在加大对股市投入的同时，并未明显改变家庭资产负债表配置。受访个人投资者的新增资金主要来自于现金存款，并未动用房产等低流动性的资产，额外融资的投资者整体占比也较小。其中，53.9%的受访投资者表示，一季度中使用现金增加证券账户投入;26.3%的投资者表示，在今年第一季度中赎回银行理财、货币基金、债券基金后增加了证券账户投入。值得注意的是，卖房炒股的投资者占比仅为2.2%，这一现象与去年第四季度相比并未出现明显变化。

　　同时，个人投资者在一季度增加证券投资规模仍处于小步慢跑阶段。新增资金规模与之前的投入相比，新增资金比例50%以下的投资者达80.9%，其中36.1%的投资者新增资金投入规模约占原来投入资金规模的30%以内。但与上一季度相比，投资者分布重心有所上移，新增规模与之前的投入相比比例在30%以上的投资者比重有不同程度的增加。

　　4、资金重心向蓝筹回摆

　　尽管个人投资者加大了股市投入的意愿强烈，但股指快速攀升，深度调整缺席，令投资者对短线回调风险的预期有所加强，一季度末投资者仓位较上一季度末有所减少。截至一季度期末，个人投资者的平均仓位为52.4%，较上一季度的54.58%减少了1.18个百分点。

　　与此同时，针对频繁变化的市场风格，投资者调仓也较为积极。35.3%的投资者表示曾逢低补仓，40.8%的投资者表示曾追高加仓，12.2%的投资者表示曾逢高减仓。在这个过程中，“一带一路”、国企改革等题材股最受投资者欢迎。52.7%的投资者表示在一季度加仓了这类股票，23.1%的投资者表示一季度中曾加仓过大盘蓝筹股。追高加仓创业板的投资者仅为4.8%。此外，被投资者减仓的个股则没有出现集中性特征，有投资者表示，减仓时没有明确的板块类型，主要是“逢高减仓”。

　　尽管一季度行情风格特征明显，但从大多数个人投资者的角度分析，重仓、单一的风格可能无法获得理想的收益。无论是持有金融股还是创业板个股，重仓、单一的风格让40%以上的投资者盈利水平弱于持仓更加分散的投资者。统计显示，持有创业板仓位占比在20%至40%之间的投资者盈利比例最高，达到了97%，但重仓创业板个股的60%以上的投资者盈利比例缺仅为60%。

　　在市场中金融股及创业板个股最为风光，投资者在金融股与创业板股上的持股仓位大致相当，均在24%左右。其中， 受访的投资者中，金融股占其股票仓位的比重为24.74%，较去年第四季度末增加了4个百分点，金融股占比接近或超过50%的投资者达到21.5%。此外，49.7%的投资者表示，一季度没有调整对金融股的持仓比重，29.1%的投资者表示还有所增持，另有21.1%的投资者表示一季度减持了金融股。

　　对创业板的调查显示，在受访投资者持有股票仓位中，创业板占比为24.5%，较上一季度的18.95%增加了5.55个百分点。值得注意的是，尽管XX年一季度创业板仓位末较上一季度末有所提升，但仍有26.7%的投资者表示曾减持创业板个股，16.4%的投资者表示减持至空仓。在创业板连续突破历史高位，整体估值达到100倍背景下，投资者在一季度中已经开始撤退。联想到一季度投资者增加金融股仓位，显示个人投资者已在一季度中提前预判新一轮短线热点。

　　风格转换或成伪命题

　　1、八成投资者看好二季度市场表现

　　调查显示，看好二季度上证综指能够收红的个人投资者占比达到82.2%。其中，42.3%的投资者认为涨幅在5%以上，39.9%的投资者认为涨幅在0至5%之间。 针对XX年全年走势，有88.5%的投资者认为上证综指能够收红，其中56.8%的投资者相信涨幅能在5%以上。

　　对二季度上证综指能够达到的最高点，投资者的想象力逊于市场表现。仅有29.6%的投资认为沪指能在第二季度中突破4000点，该点位在二季度第5个交易日即告突破。与上一季度相比，极度乐观的投资者比例有所增长。其中，26.3%的投资者豪言“牛市不言顶”， 较前一季度调查增长19个百分点。

　　在a股快速站上4000点之后，投资者普遍预期短线将出现回调。有42%的投资者认为，二季度大盘走势将可能“先跌后涨”。同时，有29.3%的投资者认为，二季度大盘指数将持续反复震荡，另有19.4%的投资者认为大盘将冲高回落。

　　2、看好蓝筹股和题材股

　　在关于“目前更倾向于持有哪类股票”的调查中，本期结果较上期出现较大调整。大盘蓝筹股获得了39.1%比重投资者的青睐，占据第一受欢迎位置，但与上一季度调查的结果相比，投资者偏爱蓝筹股的占比下降了16个百分点。另外，36.8%的投资表示倾向于持有中小板个股，增加了6.4个百分点，其中有12.4%的投资者表示最爱持有创业板个股。

　　在持股倾向出现不同风格齐头并进的同时，投资者在牛市氛围下倾向于认为所谓的“风格转换”或已成为伪命题。有62.5%的投资者认为，牛市中，无论是大盘蓝筹还是中小市值个股都有机会，不存在风格转换的问题。

　　不过，如果仅仅着眼于第二季度，较大多数投资者相信题材股行情仍会延续。46.8%的投资者认为，二季度行情中“蓝筹股行情后继乏力，市场热点重归题材股炒作”，同时认为市场将“以蓝筹板块带动指数上行，创业板跑输大盘”的投资者仅占23.4%。

　　针对未来值得重点关注的投资主题，38.7%的投资者表示，在两会后最关注环保节能领域等主题投资机会。同时，有33.9%的投资者表示最关注“一带一路”相关投资主题。

　　两融资金持续流入 改革进度受关注

　　1、投资风险偏好进一步提升

　　今年一季度中，两市融资融券余额继续突飞猛进。截至3月末，一季度共有4683亿元融资资金进入a股市场，增幅达45.6%。截至3月31日，两市融资余额合计达14939亿元。同时，具体到个人投资者，使用的杠杆倍数也有所提升。

　　50.6%的投资者表示，在一季度中增加了融资规模，其中仅有20.7%的投资者表示降低融资规模。同时，50.4%的受访者表示对后市乐观，将继续提升杠杆水平;12.9%的投资者表示将保持原有杠杆水平，另有29.9%的投资者表示将降低杠杆。

　　在已经开始使用融资融券的投资者中，41.1%的投资者表示，一般通过融资融券将股市投资杠杆比例放大至1.5倍，在各类投资者中占比最高，但较上一季度减少了8.5个百分点。与此同时，38.7%的投资者表示一般放大到1.2倍，与上一季度基本持平，7.4%的投资者表示一般会放大到2倍。此外，12.7%的投资者表示将用足券商授信额度，比例较上季度倍增。 上述统计结果显示，原本杠杆比例较高的投资者在牛市中风险偏好正在进一步加强。

　　在融资使用策略方面，55.8%的投资者表示，会将融资资金用于短线操作，买入市场热门题材股，这一操作策略在各类投资者中占比最高。另有35.6%的投资者表示，会继续融资买入已经持有的股票。

　　当融资仓位出现亏损时，投资者对跌幅的忍受能力依然较低。52.3%的投资者表示，当已经融资买入的个股下跌10%时，将选择止损;25.5%的投资者表示，当已经融资买入的个股下跌5%时，就将选择止损。

　　统计结果还显示，收益越好的投资者越容易高杠杆操作。在一季度获得30%以上盈利的投资者中，有20%表示愿意用足授信额度;在一季度盈利10%以内的投资者中，持此观点的投资者占比仅为10%。

　　2、新三板离个人投资者还很远

　　今年3月三板成指、三板做市两大新三板指数正式发布。3月间，三板成指和三板做市指数分别上涨51.88%和72.56%，成为资本市场中一个热议话题。但本期调查显示，虽然投资者向往新三板催生的财富故事，但他们认为离真正参与还存在一段距离。

　　58.5%的投资者表示，自己对新三板市场有所了解，但并不十分清楚;31.2%的投资者表示了解新三板市场;有12.2%的投资者表示已经开通新三板账户;61.3%的投资者则表示门槛太高，无法开通。

　　在受访投资者中，58.7%的投资者表示看好新三板公司的长期成长，45.6%的投资者表示愿意持有估值较低的新三板企业。

　　在少数已经真正参与新三板的投资者中，60.6%表示自己小有盈利，29.6%表示自己盈利超预期。也许，正因为盈利情况不错，有71.8%的投资者表示，新三板将分流自己的股市资金，主要是分流了创业板的投资仓位。

　　3、经济走弱关注度下降，关心改革进度

　　对于XX年市场存在的风险，经济下滑是否会超预期关注度有所减少。有40.7%的受访投资者表示，经济下滑有可能超出预期将是市场主要风险因素之一，较上一季度减少10个百分点。有47.6%的投资者认为改革政策推进不及预期是当前股市面临的最大风险。

　　新股发行注册制进度进一步得到明确，年内新股发行注册制度出台的预期转强。受访投资者在对注册制的积极意义予以认同的同时，对其可能产生的短期市场影响也较为敏感。47.8%的受访投资者认为，注册制可能带来新股供应增加，利空大盘。同时，有35.8%的投资者认为注册制是“资产市场改革重大进展，利好大盘”。

　　未来3个月内您计划如何调整自己的股票仓位

　　您目前股票仓位比重大约是

　　如果增加了对股票的投入，资金来源主要是

　　近期是否准备主动改变证券账户中的资产投入

　　导致上述变化的原因是

　　与上季度末相比，上述比例有何变化

　　请问您XX年以来证券账户中的资产(包括股票市值及证券账户中现金)在您金融资产中(包括现金、存款、基金、信托等)所占比重大致为多少

　　如果增加了股票账户中的投入，新增规模与之前的投入相比比例大致是多少

市饮用水源保护工作情况调查汇报

一、我市饮用水源保护工作方面取得的成绩

一是建立健全组织，切实加强领导。市委、市人大、市政府、市政协十分重视饮用水源保护工作，市政府主要负责同志每年都主持召开市政府常务会议专题会办市区饮用水源和通榆河水环境保护工作，专题会办研究解决水源保护的组织机构和经费保证等问题，成立了由分管市长任组长，保护区沿线镇和14个职能部门主要负责人为成员的领导小组，同时，还在盐城市率先成立了大丰市水源环境监察中队和饮用水源保护联合执法小组。

二是强化宣传教育，营造舆论氛围。做到经常性的宣传教育与专题突击宣传相结合，个别教育与普及教育相结合。由于宣传到位，目前我市已初步形成了一个人人关心、自觉参与饮用水源保护的良好局面。三是严格项目管理，控制新污染源。做到在一级保护区内禁止新建、改建、扩建与供水设施和保护水源无关的建设项目，在二级保护区内禁止新建、扩建向水体排放污染物的建设项目，在准保护区内禁止新建、改建、扩建排放污水中含有水体难于降解的污染物或可能产生严重水体污染的建设项目。四是狠抓污染治理，加强水源保护。市政府与十四个相关部门和沿线四个镇签订了大丰市饮用水源保护目标责任状，相关镇与村组又层层签订了责任状，明确责任，确保市区饮用水源工作的落实。为做到将原有新团河饮用水源取水口作为备用水源加以保护，有效防范我市突发性饮用水源污染事故的发生，提高应对突发性饮用水源污染事故的能力，保障公众生命健康，维护社会稳定。我市制定了《大丰市饮用水源突发性污染事故应急处置预案》并成功地进行了演习。

二、我市饮用水源保护工作中存在的主要问题

一是上游客水污染。由于我市地处里下河、泰东河下游，兴化工业企业排放的工业废水，上游市区、集镇排放的生活污水及农民将秸秆推入河中腐烂变质后产生的有机污染流入我市。

二是城镇生活污染。主要是城乡居民大量的洗涤用水、组合化粪池排放的大量粪便水以及城乡生活垃圾对水体的污染。

三是农业污染。通榆河沿线均为水稻、棉花种植区，而水稻、棉花种植过程中化肥农药使用量比较大，但真正被农作物吸收的只占30-40%，绝大部分化肥农药进入了水体，势必加重了通榆河的污染程度。农业污染的另一个方面是养殖业的污染，有少数养殖户不服从管理，在通榆河内放养鸭、鹅等水禽，也对通榆河的水质构成了一定的污染。另外，沿河鱼塘、网箱养鱼、农作物秸秆下河均对通榆河有不同程度的影响。

四是交通污染。目前通榆河具饮用水源、运输航道等多项功能，随着经济的不断发展，通榆河内停留或通行的过往船只日益增多，而过往船只普遍没有防污设施，生活垃圾、粪便、油污都直接排入通榆河，也对我市饮用水源构成了威胁。五是工业及三产业污染。

三、我市饮用水源保护工作的主要对策

1、加大宣传力度，提高思想认识。通榆河是大丰市区10多万人的饮用和生活用水河道，是生命线，幸福线。它的水质好坏，不仅直接影响到市区及沿线10多万人的生活质量，而且影响到大丰的对外形象，影响到大丰的可持续发展，影响到大丰人的子孙后代。所以，治理好通榆河是当前政府必须抓好的一件关系到群众切实利益的大事，意义重大。我们必须要继续加大对《中华人民共和国水污染防治法》、《江苏省城镇供水条例》、《大丰市市区饮用水源保护区污染防治管理规定》等法律、法规和有关文件的宣传力度，提高全市人民特别是通榆河沿线镇干群保护饮用水源的法制意识。

2、明确部门责任，实现齐抓共管。整治好饮用水源是全市各部门的事，也是全社会的事。因此，各镇、各有关部门要根据各自的职责做好相关的管理和整治工作。环保部门对饮用水源实施统一监督管理。主要抓好通榆河沿线现有工业企业的管理，污染物必须实现达标排放；严格执行《中华人民共和国环境影响评价法》和《江苏省人民代表大会常务委员会关于加强通榆河水污染防治的决定》，严格控制新污染源的产生，两岸不得新建各类工业项目、三产项目、码头和排污口。水利部门抓好河道的清淤疏浚和管理。交通部门抓好运输船只的管理和监督，对挂浆机动船要安装油水收集托盘和分离器，禁止将废机油倒入和滴漏河中；运输船只必须备有粪便和垃圾收集桶，船靠岸后到陆上进行卫生处理，严禁直接注入河中。农业部门要协助和指导沿线各镇做好农业产业结构的调整，减少棉花和水稻种植面积，扩大用药用肥少的绿色食品和不用化肥农药的有机食品的种植面积；积极推广农业生物防治技术，推广秸秆还田技术，减少农业生产对饮用水源的污染。公安部门要做好通榆河水面固定、半固定泊船的清理工作，划定可以停泊的地区。卫生部门要加强对自来水厂出水水质的监控，定期在媒体公布自来水水质，加强对农村深井水的监测和供水水源的保护工作，清除泵房周围的厕所、垃圾堆及无防渗漏措施的污水渠道，增加围墙，设置农村深井水饮用水源保护区标志牌，消除影响农村饮用水源的安全隐患。规划建设部门要加强对cc河沿线集镇的小城镇规划调整和集镇建设管理，沿河两侧不批建居民住宅和生活服务设施。cc、vv、xx等镇要积极参与和支持通榆河的整治工作。对通榆河两岸的直通河沟制订封闭或疏浚清淤计划，并认真组织实施，按时完成；禁止在通榆河段面上开挖鱼塘和养殖水禽，由各镇划出可养殖水禽的河沟，动员养殖户迁入，拆除通榆河沿线河岸的所有鸭棚；抓好沿线集镇和居民聚集区的环境卫生管理，严禁向水体和河床倾倒垃圾和杂物，严禁在岸边堆放沙石、杂草、秸秆及其他可能对水体产生影响的物体；积极调整通榆河沿线区域的作物结构，加强沿河生态绿化带建设，努力控制农业面源污染。