2015中级会计职称考试知识点《财务管理》：债券和股票投资 股票的价值指的是投资于股票预期获得的未来现金流量的现值。 1.股票估价基本模型——优先股价值计算为：Vs=D/Rs 2.常用的股票估价模式 （1）固定增长模式——股票价值Vs为：Vs=D1/Rs-g （2）零增长模式——公司股票价值为：Vs=D/Rs （3）阶段性增长模式，分段折现合计。 （一）债券要素
（二）债券的价值 债券价值指的是未来收到的利息和本金的现值。经常采用市场利率作为折现率。 （1）只有溢价债券或折价债券，才产生不同期限下债券价值有所不同的现象。 （2）债券期限越短，债券票面利率对债券价值的影响越小。 （3）债券期限越长，债券价值越偏离于债券面值。而且，溢价债券的期限对债券价值的敏感性会大于折价债券。 （4）超长期债券的期限差异，对债券价值的影响不大。 结论：短期的溢价或折价债券对决策的影响并不大；对于长期债券来说，溢价债券的价值与票面金额的偏离度较高，会给债券市场价格提供较大的波动空间。 （三）债券投资的收益率 1.债券收益的来源（1）名义利息收益。（2）利息再投资收益。（3）价差收益。 2.债券的内部收益率指的是债券投资项目的内含报酬率，即未来的现金流入量现值等于购买价格的折现率。 3.市场利率对债券价值的敏感性市场利率是决定债券价值的贴现率，市场利率的变化会造成系统性的利率风险。 |
