2013年期货从业资格考试投资分析问答题精选四 1、执行价格与标的物及实值期权、虚值期权和平值期权的关系如何? 执行价格与标的物及实值期权、虚值期权和平值期权的关系如下： ①当看涨期权的执行价格<标的物价格时，该期权为实值期权。 ②当看跌期权的执行价格>标的物价格时，该期权为实值期权。 ③当看涨期权的执行价格>标的物价格时，该期权为虚值期权。 ④当看跌期权的执行价格<标的物价格时，该期权为虚值期权。 ⑤当看涨期权的执行价格=标的物价格时，该期权为平值期权。 ⑥当看跌期权的执行价格=标的物价格时，该期权为平值期权。 2、影响期权价格的基本因素有哪些? 基本因素主要有：标的物的价格、执行价格、标的物价格的波动率、距到期日剩余时间、无风险利率。另外，还有只对股票期权有影响的股票分红等。 3、什么是期权价格?期权价格由哪两部分组成? 期权价格就是买进(或卖出)期权合约时所支付(或收取)的权利金。期权的权利金由内涵价值和时间价值组成。 4、标的物价格与期权价格具有什么样的关系? 标的物价格与看涨期权价格成正相关关系，与看跌期权价格成负相关关系。 5、执行价格与期权价格存在什么样的关系? 执行价格与看涨期权价格成负相关关系，与看跌期权价格成正相关关系。 6、标的物价格波动率与期权价格之间存在什么关系? 标的物价格波动率与看涨期权价格成正相关关系，与看跌期权价格成正相关关系。 7、到期日剩余时间与期权价格之间存在什么关系? 到期日剩余时间与看涨期权价格成正相关关系，与看跌期权价格成正相关关系。 8、利率与期权价格之间存在什么关系? 利率与看涨期权价格成正相关关系，与看跌期权价格成负相关关系。 9、期权的基本交易策略有哪几种?每种交易策略的概念是什么? 期权的基本交易策略有4种： ①买进看涨期权：买进一定执行价格x的看涨期权，在支付一笔权利金c后，便可享有在到期日之前买入或不买入相关标的物的权利。 ②卖出看涨期权：卖出看涨期权得到的是义务，不是权利。如果看涨期权的买方要求执行期权，那么看涨期权的卖方别无选择，只有履行义务。 ③买进看跌期权：看跌期权的买房在支付一笔权利金p后，有权在到期日之前按照合约规定的执行价格x向看跌期权的卖方卖出一定数量的期权标的物。 ④卖出看跌期权：卖出看跌期权得到的是义务，不是权利。期权到期时，如果看跌期权的买方要求执行期权，那么看跌期权的卖方就只能履行合约。 10、期权风险的度量指标有哪些?每种指标是如何应用的? 期权风险的度量指标及其应用如下： (1)delta：①看涨期权0平值期权的delta>虚值期权的delta。 (2)gamma：①看涨期权和看跌期权的gamma>0;②平值期权的gamma值大于实值期权或虚值期权;③深度实值与深度虚值的gamma值都接近于0。 (3)theta：①看涨期权和看跌期权的theta<0，即时间价值不断减少;②期权价值随到期日的临近而不断加速衰减;③平值期权的theta绝对值大于实值期权或虚值期权。 (4)vega：①看涨期权和看跌期权的vega>0;②平值期权的vega值大于实值期权或者虚值期权。 (5)rho：①实值期权的rho值>平值期权的rho值>虚值期权的rho值。 |
