中级会计职称《财务管理》知识点预习：内部收益率

　　（IRR-16%）/（14%-16%）＝（5-4.8332）/（5.2161-4.8332） 

　　解得：IRR＝15.13% 

　　【延伸思考】 

　　某项目计算期为10年，无建设期，投资于建设起点一次投入，运营期各年的净现金流量相等。若已知该项目的静态投资回收期为5年，则该项目的内部收益率为多少？ 

　　（P/A，IRR，10）=静态投资回收期=5 

　　（2）一般条件下：逐步测试法 

　　【原理分析】 

　　根据内部收益率的含义，即净现值等于0时的折现率，在特殊条件下，净现值的计算式子中，只有一个包含未知量的年金现值系数，我们可以令净现值等于0，先求出年金现值系数，然后查表采用内插法计算出内部收益率。 

　　如果特殊条件中有一个不满足，则净现值的计算式子中，就出现了多于一个的系数。这样，采用先求系数的方法，就行不通了。这种情况下，无捷径可走，只能采用逐步测试法。即取一个折现率，计算NPV，如果NPV等于0，则所用的折现率即为内部收益率。但这种情况很少见到，多数情况下，NPV或者大于0，或者小于0。这样，就需要再次进行试算。试算的基本程序举例说明如下： 

　　第一，取10%的折现率进行测试，如果NPV大于0，则说明内部收益率比10%高，因此，需要选取一个比10%高的折现率进行第二次测试。 

　　第二，取12%的折现率进行第二次测试，如果NPV仍然大于0，则需要进行第三次测试。 

　　第三，取14%的折现率进行第三次测试，如果NPV小于0，则说明内部收益率低于14%。 

　　测试到此，可以判断出内部收益率在12%～14%之间，具体值为多少，采用内插法确定。 

　　（3）插入函数法 

　　本法的应用程序如下： 

　　第一步：将已知的各年净现金流量的数值输入EXCEL电子表格的任意一行； 

　　第二步：在该电子表格的另外一个单元格中插入财务函数IRR，输入净现金流量NCF参数，其函数的表达式为：“＝IRR（NCF0：NCFn）”； 

　　第三步：回车，IRR函数所在单元格显示的数值即为所求的内部收益率。 

　　【总结】动态指标之间的关系 

　　净现值、净现值率和内部收益率指标之间存在同方向变动关系。即： 

　　（1）当净现值＞0时，净现值率＞0，内部收益率＞基准折现率； 

　　（2）当净现值＝0时，净现值率＝0，内部收益率＝基准折现率； 

　　（3）当净现值＜0时，净现值率＜0，内部收益率＜基准折现率。 

　　【例•单选题】某投资项目在建设起点一次性投资614.46万元，当年完工并投产，投产后每年净现金流量相等，运营期为10年。项目的设定折现率为10%，如果净现值为0，则项目的静态投资回收期（结果四舍五入取整数）为（ ）年。（P/A，10%，10）＝6.1446 

　　A.5 

　　B.3 

　　C.7 

　　D.6 

　　『正确答案』D 

　　『答案解析』设投产后年净现金流量为A，则：净现值＝A×6.1446－614.46＝0，解之得：A＝100（万元）。静态投资回收期＝614.46/100＝6.1446（年），取整后为6年。 

 

中级会计职称《财务管理》知识点预习：内部收益率的延伸阅读——2012中级会计职称考试必备四大技巧

 

       教材。一定要详细的仔细的阅读教材，先读教材还是先听课，看自己的学习习惯定，因人而异。个人建议最好是先阅读教材，然后再听课，这样做的好处是：在阅读教材时有不懂的，不明白的地方，带着问题去听课，有针对性。无论是在课件中和做题中遇到的问题都整理成笔记，全部记在书上，这样最后总复习时只看一本教材就可以了，很方便的。最好把教材看10遍。

       课件。一定要认真的听一遍，有时间的话，可以听是两遍，甚至3遍。可以说老师讲到的没一句话，都可能是考试中的一个小的题目。理论性的文字，切忌死记硬背，要理解记忆，考题千变万化，只有理解才能以不变应万变。要理解就离不开老师的讲解。比如多选，想拿高分，这个过程必不可少的。

       辅导书。一本足矣。小到单选，大到综合，每一题都要认真去做，熟练掌握。辅导书中遇到的问题要在教材中找出相应的知识点，做好笔记。最好做5遍。

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