中级会计职称《财务管理》知识点预习：净现值 会计职称考试《中级财务管理》 第四章 筹资管理 知识点预习十六：净现值
（1）一般方法（运营期各年净现金流量不相等） 【例】某投资项目的所得税前净现金流量如下：NCF0＝-1100万元，NCF1＝0万元，NCF2—10＝200万元，NCF11＝300万元。假定该投资项目的基准折现率为10%。
要求：分别用公式法和列表法计算该项目的净现值（所得税前），最终结果保留两位小数。 解：依题意，按公式法计算的结果为： NPV＝－1100×1－0×0.9091＋200×0.8264＋200×0.7513＋200×O.6830＋200×0.6209＋200×O.5645＋200×0.5132＋200×0.4665＋200×0.4241＋200×0.3855＋300×0.3505≈52.23（万元） 用列表法计算该项目净现值，所列部分现金流量表如表4—4所示。 表4—4 某工业投资项目现金流量表（项目投资）价值 单位：万元
由表4—4的数据可见，该方案折现的净现金流量合计数即净现值为52.23万元，与公式法的计算结果相同。 （2）特殊方法（此处例题单独编号） 特殊方法一：建设期为0，投产后的净现金流量表现为普通年金形式 【例1•计算题】某企业拟建一项固定资产，需投资100万元，按直线法计提折旧，使用寿命10年，期末无残值。该项工程于当年投产，预计投产后每年可获息税前利润10万元。假定该项目的行业基准折现率10%。 要求：根据以上资料计算该项目的净现值（所得税前）。 『正确答案』 NCF0＝－100（万元） NCF1－10＝息税前利润＋折旧＝10＋100/10＝20（万元） NPV＝－100＋20×（P/A,10%,10）＝22.89（万元）  特殊方法二：建设期为0，运营期每年不含回收额的净现金流量相等，但终结点有回收额（涉及普通年金现值公式＋复利现值公式） 【例2•计算题】假定有关资料与上例相同，固定资产报废时有10万元残值。 要求计算项目的净现值（所得税前）。 『正确答案』 NCF0＝－100（万元） NCF1－9＝息税前利润＋折旧＝10＋（100－10）/10＝19（万元） NCF10＝19＋10＝29（万元） NPV＝－100＋19×（P/A,10%,9）＋29×（P/F,10%,10） 或＝－100＋19×（P/A,10%,10）＋10×（P/F,10%,10）＝20.60（万元）  特殊方法三：建设期不为0，全部投资在建设起点一次投入，运营期每年净现金流量为递延年金形式（涉及递延年金现值） 【例3•计算题】假定有关资料与【例1】相同，建设期为一年。 要求：计算项目净现值（所得税前）。 『正确答案』 NCF0＝－100（万元） NCF1＝0 NCF2－11＝息税前利润＋折旧＝10＋100/10＝20（万元） NPV＝－100＋20×（P/A,10%,10）×（P/F,10%,1）＝11.72（万元） 或NPV＝－100＋20×[（P/A，10%，11）－（P/A，10%，1）]＝11.72（万元） 【注意】（P/A，10%，1）＝（P/F，10%，1）  特殊方法四：建设期不为0，全部投资在建设起点分次投入，运营期每年净现金流量为递延年金形式 【例4•计算题】假定有关资料与【例1】中相同，但建设期为一年，建设资金分别于年初、年末各投入50万元，其他条件不变。 要求：计算项目净现值（所得税前）。 『正确答案』 NCF0＝－50（万元） NCF1＝－50（万元） NCF2－11＝息税前利润＋折旧＝10＋100/10＝20（万元） NPV＝－50－50×（P/F,10%,1）＋20×（P/A,10%,10）×（P/F,10%,1）＝16.26（万元） 或NPV＝－50－50×（P/F,10%,1）＋20×[（P/A,10%,11）－（P/A,10%,1）]＝16.26（万元）  （3）插入函数法 本法的应用程序如下： ①将已知的各年净现金流量的数值输入EXCEL电子表格的任意一行 ②在该电子表格的另外一个单元格中插入财务函数NPV，并根据该函数的提示输入折现率和净现金流量的参数，并将该函数的表达式修改为： ③回车，NPV函数所在单元格显示的数值即为所求的净现值。 【思考】 净现值等于按照行业基准收益率或设定折现率计算的项目投产后各年净现金流量的现值减去原始投资的现值，实际上就是现金流入的现值减去现金流出的现值。如果计算之后，项目净现值等于0，那么，该项目的实际收益率（内部收益率）为多少？ 【结论】内部收益率是能使项目的净现值等于0的折现率。
中级会计职称《财务管理》知识点预习：净现值的延伸阅读——2012中级会计职称考试必备四大技巧
教材。一定要详细的仔细的阅读教材，先读教材还是先听课，看自己的学习习惯定，因人而异。个人建议最好是先阅读教材，然后再听课，这样做的好处是：在阅读教材时有不懂的，不明白的地方，带着问题去听课，有针对性。无论是在课件中和做题中遇到的问题都整理成笔记，全部记在书上，这样最后总复习时只看一本教材就可以了，很方便的。最好把教材看10遍。
课件。一定要认真的听一遍，有时间的话，可以听是两遍，甚至3遍。可以说老师讲到的没一句话，都可能是考试中的一个小的题目。理论性的文字，切忌死记硬背，要理解记忆，考题千变万化，只有理解才能以不变应万变。要理解就离不开老师的讲解。比如多选，想拿高分，这个过程必不可少的。
辅导书。一本足矣。小到单选，大到综合，每一题都要认真去做，熟练掌握。辅导书中遇到的问题要在教材中找出相应的知识点，做好笔记。最好做5遍。 答疑板。不要小瞧了答疑板的作用，您遇到的所有问题都在这里，听课件做习题过程中哪里不理解了，可以随时去答疑板查，学员的问题很全面最好都要看一遍，老师的解析记下来，方便自己再次的复习。
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